珠光颜料赛道跨国并购风起 环球新材国际收购韩国CQV

       经济观察网 记者 黄一帆  这个春节，苏尔田带领团队在韩国待了一个多月，最终完成并购韩国上市公司 CQV（101240.KS）。据了解，该笔交易是目前国内企业在珠光颜料赛道跨国最大并购。

 

       1 月 30 日，环球新材国际（06616.HK）董事局主席苏尔田在接受记者专访时表示，" 目前珠光颜料行业呈现一超多强的格局，在此背景下，环球新材国际收购 CQV 将进一步提升公司的行业地位及全球竞争力。" 苏尔田表示，公司与 CQV 在过去 10 年里都有互相往来，已经建立了很深的商业情感。

 

       而目前，国内资本市场对 CQV 了解不深。因此，苏尔田向记者详解了双方主营产品、市场、渠道等多领域情况。

 

       在上周五，环球新材国际公告称，已与韩国上市公司 CQV（101240.KS）达成并购协议。根据公告，环球新材国际将以总代价约 859 亿韩元购买 CQV 原股东持有的部分股份及公司库存股份。据汇率计算，上述对价的韩元约为人民币 4.66 亿元。

 

       在完成本次交易后，环球新材国际将持有 CQV42.45% 的已发行股份，成为 CQV 单一最大股东，CQV 将成为环球新材的非全资附属公司。据苏尔田透露，预计年内将完成 CQV 并表。

 

       4.66亿元收购韩国上市公司

 

       根据公告，本次环球新材国际收购 CQV 将以现金及股份支付方式进行。而交易完成后，CQV 将由本公司直接及间接拥有 42.45% 的股份，剩余 57.55% 主要由 CQV 的公众投资者持有。

 

       对于本次交易是否会触发韩国要约收购条件，苏尔田告诉记者，" 公司的韩国法律顾问已经确认，韩国并无强制要约要求我们收购 CQV 的全部剩余已发行股份。"

 

       而回到交易本身，现金部分方面，环球新材国际会以内部资源，向 CQV 的两名卖方，合共支付约 1.55 亿港元，即 1.36 亿元人民币；而股份部分，则会向 CQV 股东张吉玩，配发股份支付 1.238 亿港元，并会向另一名 CQV 股东林光水，配发股份以支付 1.078 亿港元；此外，亦会向 CQV 配发股份，支付 1.452 亿港元购买该公司的库存股份。

 

       据了解，CQV 股东张吉玩，原本为 CQV 的单一最大股东兼董事，而在本次交易完成后将辞去有关职务，并将持有环球新材国际的 1.25% 股份；另一名 CQV 股东林光水，为 CQV 的内部董事，将于成交后担任 CQV 的新代表董事，并将持有环球新材国际的 1.09% 股份；CQV 则将持有环球新材国际的 1.47% 股份。

 

       值得一提的是，按香港联合交易所上市条例，本次交易属于重大交易，需要取得环球新材的股东会批准。公司公告中披露了完成并购仍需要的一些先决条件，包括取得环球新材的股东会批准。

 

       " 公司正有序推进先决条件的达成，使并购顺利完成。" 苏尔田表示，" 总体上，我们认为此次并购风险可控。"

 

       为何收购CQV

 

       " 公司的业务策略是通过参与提供增长潜力及提高股东价值的并购活动来寻求海外投资机会。" 苏尔田表示，" 在上市以来，公司就制定了内源式发展与外延式扩张并重的发展战略。我们认为，收购 CQV 为集团提供一个良好机遇，以利用国际珠光颜料行业的机遇并扩大其业务范围。"

 

       苏尔田称，收购事项也可加强 CQV 与集团之间的协同效应。并购成功后，CQV 可以为公司提供技术研发支持和更多的海外销售渠道，且消化环球新材国际多出的合成云母产能。

 

       苏尔田告诉记者，在高端化产品领域，双方形成了互补协同。" 这几年，公司产品结构逐步向汽车级和化妆品级等高端市场迈进，而 CQV 公司整体销售占比中 75% 为化妆品及汽车用珠光产品，在传统汽车制造领域和新能源车企里很有优势，在亚洲乃至欧洲化妆品市场也很有竞争力。CQV 能够补充环球新材产品在汽车级、化妆品级高端市场。"

 

       而根据弗若斯特沙利文报告，按 2021 年收入来看，环球新材国际是中国市场最大的珠光颜料生产商，同时也是全球第四大珠光颜料生产商。苏尔田表示，环球新材国际目前的主要销售渠道还是集中于中国市场。而 CQV 销售额在韩国占比约 40%，在中国（含台湾地区）占比约 20%，在其他海外市场的收入占比约为 40%。因此，通过收购 CQV，环球新材国际得以提升其海外业务占比。

 

       此外，苏尔田告诉记者，除看重双方整合带来的产品、渠道和研发协同可能外，双方整合后将为两者生产制造提供便利。苏尔田称，"CQV 公司的合成云母产品技术在高端市场应用广泛，但受限于合成云母原材料供应很难拓展。而环球新材国际可以为 CQV 提供稳定的合成云母原材料。"

 

       其表示，目前环球新材国际拥有充足的合成云母产能，CQV 智能化新工厂落成后更将迎来产能快速释放期。据苏尔田透露，"CQV 的智能化新工厂已经落成，即将迎来产能快速释放期。随着环球新材国际入主，为 CQV 解决合成云母原材料问题，同时双方在研发销售等领域产生更多协同，CQV 未来盈利将会更加可观。"

 

       此外，苏尔田称，双方整合后，由于中国的四氯化钛等其他原材料采购成本低于韩国，可以降低 CQV 采购，同时并购后集团整体采购规模效应增加。

 

       苏尔田表示，" 双方原材料供应链协同将有利于做大做强云母业务、降低采购成本、优化及扩大产能部署，降低生产制造成本。"