中国企业布局海外大健康投资

       “一带一路”倡议将促进中国企业开拓海外市场的医疗行业投资机会。11月21日，普华永道发布《“一带一路”背景下的大健康产业投资白皮书》，中国企业自2014年以来在医药领域的海外投资交易呈大幅增长态势，2017年上半年达43.53亿美元（约289.5亿元人民币），交易量上升6倍多，交易金额复合年增长率达到85%。

       近三年来，民营企业主导海外医药并购市场，交易总额达到国有企业的21倍。该白皮书认为，在政治互信、经济融合、文化包容的背景下，将继续发挥沿线国家的相对优势，为企业深耕医疗市场细分行业、实现战略布局创造崭新机遇。

       普华永道中国企业融资与并购部主管合伙人黄耀和对中国经济时报记者表示，受“一带一路”倡议的影响，亚太地区有望成为中国投资者日渐关注的新兴投资目的地。而在欧美国家，国内投资者尤其是民营企业，可能在海外投资面临更大的压力，比如在收购高科技等敏感行业方面。但随着“一带一路”持续推进，将可能有越来越多的海外投资者来华投资医药领域，尤其是促进国内养老事业的发展。

       该白皮书显示，国内企业希望将海外优质医疗资源及业务模式引进国内，加速其国内医疗健康业务的战略布局，同时将收购标的作为开拓海外市场的平台。国内企业更多地倾向于生物制药产业。

       中国企业在海外布局仍倾向于欧美发达国家，因其拥有全世界先进的医药科技、平台和品牌。普华永道中国医疗行业咨询服务合伙人邢立萍表示，在医药投资领域，更多的是中国企业“走出去”，而非将海外资源“引进来”，主因是国内医药企业的研发能力有较大的提升空间。近年来，国内并购交易市场火热，导致优质标的数量减少且估值升高，国内企业纷纷将目光转向海外寻求估值合理的收购标的。民营企业的活跃与中国政府大力鼓励社会办医、促使民营企业在医疗健康市场中扮演日益重要的角色相一致。

       普华永道白皮书提示，“一带一路”沿线国家众多，投资者需对地缘政治、经济环境、社会文化、劳动争议、税收及市场准入方面的风险予以重视。黄耀和称：“投资者需仔细把握当地市场的投资监管动向、关税政策、汇率波动、经济政策、产业政策，审慎应对监管环境变化导致的不确定性风险。对由于自然资源短缺或本土劳动力供应短缺可能造成的企业经营成本上升，企业需有所预估。不同市场在文化、习俗及价值观方面差异较大，投资者需要重视跨文化风险，妥善解决可能伴随的劳动关系和管理问题。”

       受政策环境利好，国内企业出境开展医药领域投资交易的势头预计将持续强劲。中国政府2017年8月发布《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》，提出要“重点推进有利于‘一带一路’建设和周边基础设施互联互通的基础设施境外投资”“加强与境外高新技术和先进制造业企业的投资合作，鼓励在境外设立研发中心”，为国内企业参与海外医药领域投资交易，尤其是“一带一路”沿线国家投资提供了良好的政策基础。