2020全球半导体并购案盘点：国外垄断加剧，国内收购难求

       2020年受新冠疫情影响，上半年全球半导体并购交易相当冷清，合计不到20亿美元，但疫情带动云办公、远程教育等宅经济的快速发展，电子产品需求大爆发，全球数字转型浪潮加速，全球半导体产业需求好转。

 

       到了下半年，全球半导体业界接连曝出并购大案，7月到10月短短4个月的时间，就迎来5笔大型收购，其中3笔可排进全球半导体前五，半导体业者正寻求通过并购，来扩大自身布局版图。

 

 

       2020年的并购大案中，包括7月份模拟芯片厂商ADI（亚德诺半导体）210亿美元收购竞争对手美信（Maxim）；9月，英伟达拟400亿美元收购芯片IP霸主安谋（ARM），如果该交易最终实现，将成为半导体业界有史以来最大并购案；

 

       10月份，并购风起云涌，SK海力士宣布以90亿美元买下英特尔旗下NAND事业部，借此强化NAND的全球竞争力，晋升全球NAND市场的老二；

 

       同月，AMD宣布以350亿美元收购赛灵思，震撼业界，其CEO苏姿丰表示，买下赛灵思有助于帮助AMD潜在市场规模从800亿美元提升至1100亿美元；

 

       10月底，美满（Marvell）再宣布以约100亿美元收购Inphi，合并后将对英特尔、博通形成更大的挑战；

 

 

       11月底，德国硅片制造商Siltronic AG表示，正与环球晶圆开展深入谈判，后者拟以37.5亿欧元（约合45亿美元）将其收购；

 

       2021年元旦刚过，1月4日美国半导体设备大厂应用材料宣布，基于当前半导体设备产业良好前景，将以35亿美元作为最终并购日本国际电气的收购金额，较此前宣布的22亿美元高出59%，外界预计，若应用材料与国际电气合并交易完成，将取得国际电气的薄膜沉积技术，有望进一步巩固应用材料在全球半导体设备市场中的领导地位。

 

       同一天，美国工业传感器巨头Teledyne和FLIR联合宣布，双方已经达成一项最终协议，Teledyne将以价值约80亿美元的现金和股票收购FLIR。

 

       垄断加剧

 

       全球半导体巨头抱团的背后，是整个行业的寡头垄断进一步加剧。

 

       在充满不确定的全球政治环境下，ARM并入英伟达之后，无疑使美国拥有卡住使用ARM架构的芯片设计公司脖子的工具，ARM在收购前，美国制裁华为，面对美国的压力中立立场已经不保，成为美国公司后，只会更甚。

 

 

       应用材料长期是半导体设备的龙头企业，据WSTS预计，今年营收将超过ASML，重回半导体设备行业第一。多年来，应用材料通过不断并购，旗下产品线很广，遍及刻蚀机、薄膜沉积设备、离子注入设备、抛光设备、检测设备等，全球主要晶圆厂大多依赖应用材料。

 

       12月中芯被美国列入实体清单，半导体设备、材料进口遭到限制，其主要就来自应用材料，在先进制程、产能扩张所需设备亟需非美技术设备替代，而应用材料收购日本国际电气之后，对寻求非美技术替代的中芯来说，不是好消息。

 

 

       存储芯片方面，应用最广泛的DRAM和NAND，行业前五的市场占有率长期维持在90%以上，三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据寡头垄断格局最近二十年基本没有变化，几家巨头联手曾多次操纵内存条价格，SK海力士收购英特尔NAND业务，定价权还在集中，对去年刚推出自家产品的长江存储、合肥长鑫而言，面对寡头垄断无疑增加了开拓市场的难度。

 

       国内半导体的2020

 

       回看国内半导体企业，华为海思受美国禁令限制，台积电无法代工其芯片，上半年进入全球IC设计前十的海思，三季度掉出；12月中旬，中芯被美国列入实体清单，半导体设备和材料进口受阻，10nm及以下先进制程的研发和产能建设受到重大不利影响。

 

       在半导体并购方面，除闻泰科技268亿收购安世半导体，2020年鲜有看到上规模的国际并购，而闻泰这笔交易实际从18年便已开始，历时两年多注入上市公司。时间稍微接近的上规模的国际并购是韦尔股份，2019年5月，以152亿元重金收购美国豪威科技。

 

       其他的国际并购普遍规模较小，2020年更多是看到国家大基金二期的对外投资和关于促进半导体发展的产业政策。

 

       为啥全球半导体加速并购，国内相关公司却表现平平？导致国内半导体公司鲜有国际并购案例实则另有原因，国外公司和监管机构为防止“技术外流”，中国企业出高价也难买来好公司。

 

       近几年海外并购失败案例不少，2018年1月，华为在美国的所有收购都被美国外国投资委员会（CFIUS）否决；阿里巴巴此前击败竞争对手，和美国支付公司速汇金达成收购协议，但由于没有获得美国监管方批准，阿里巴巴被迫取消交易，并向速汇金支付了数千万美元的赔偿金。

 

       安永发布的《2020年上半年中国海外投资概览》也表明，上半年中国企业宣布的海外并购总额为146亿美元，同比下降40%，为十年以来的最低谷，这里面不仅有疫情的因素，同时也有地缘政治的因素。

 

       更为重要的是，中国企业海外并购会受到《瓦森纳协定》（也称瓦森纳安排机制）的约束，这是1996年西方33国签署的先进技术出口管控机制，目前已有42个国家，对高新技术的出口有严格的管控，签协议的国家间可以转让技术，而向其他国家转让则需要通报，实际由美国控制，后来经过多次修订，目前已经成为对我国高科技出口管制的主要“指导性文件”。

 

       瓦协使得非“安排”成员只能购买现成品，而要获得先进技术难度很大，或几乎没有可能，好企业、好技术高价也买不来，能买来的也并非先进技术。

 

       结语

 

       随着全球半导体行业的巨头抱团，寡头垄断加剧，国内半导体企业突破重围的难度在增加，在变化的环境面前，加大资金、产业政策上的投入和扶持，完善国内产业链，久久为功，才可能打破国外技术封锁，从来就没有什么救世主，也靠不了神仙皇帝，要制造真正的中国芯，只能靠我们自己。