幕墙大鳄海外收购受挫 被疑贱卖资产

       为了此次收购，江河集团甚至不惜“贱卖”优质资产，只可惜“落花有意，流水无情”。

 

       1 月 7 日，澳大利亚Healius Limited（简称“Healius”） 针对江河集团收购其股份的非约束力要约函进行了回复，Healius 董事会认为江河集团发出的非约束力的提案低估了 Healius 的价值，在提案中未明确具体收购资金来源以及附带监管机构批准等前提条件，Healius 董事会不支持该提案。

 

       “完美”的收购对象

 

       在幕墙行业竞争日趋激烈、行业进入平稳发展期的情况下，为了寻求利润的新支点，江河集团在2015年初就确定了建筑装饰业和健康医疗双主业运营的战略，作为国内领先的幕墙系统整体解决方案提供商，跨界布局健康医疗业或能为公司带来一定的业绩增长，但仍面临管理、人才等挑战。而此次的收购，就是江河集团对健康医疗发展战略的经一部落地。

 

       江河集团在医疗健康领域定位于国际化的专业医疗服务提供商，主要面向眼科、第三方检验等专科或专业医疗服务领域开展业务，在医疗健康业务已经取得长足发展，在眼科、第三方检验等业务领域已经做好布局。

 

       目前，分级诊疗、第三方检验、第三方影像等模式和专项领域已获得国家鼓励支持并出台了一系列利好政策，其模式也是近年来医疗改革的主要方向。而Healius作为澳大利亚第一大全科医生诊疗中心、第二大病理提供商、第二大影像连锁医院；如果江河集团能够并购Healius，就可以将 Healius 在第三方检验、第三方影像等业务领域的先进经验引进到国内发展，将推动江河集团在第三方检验、第三方影像等业务领域在国内业务的发展。在保持建筑装饰业务平稳增长的同时，加快江河集团向医疗健康业务转型，实现其做大做强医疗健康业务的目标。

 

       可以看出， Healius是一个堪称“完美”的标的公司。

 

       所以，1月3日，江河集团全资子公司香港江河向Healius 董事会发送仅为初步且不具约束力收购其所有已发行股份的意向性提案，拟以每股澳币3.25元收购Healius全部已发行股份。目前江河集团通过香港江河已持有Healius 15.93%的股份，为其第一大股东。

 

       “一厢情愿”的付出

 

       奈何，落花有意，流水无情。1月7日，Healius 针对收购提案作出回复，认为江河集团低估了 Healius 的价值，而且在提案中未明确具体收购资金来源以及附带监管机构批准等前提条件，Healius 董事会不支持该提案。

 

       依据公告，江河集团对Healius估值为28.8亿澳元（含净债务在内），以超过20亿澳元的价格向Healius发出了收购要约，收购报价为每股3.25澳元。每股澳币 3.25 元相对 2018 年 11 月 30 日至 2018 年 12 月 31 日止的加权交易平均价澳币 2.47 元溢价 32%，江河集团认为该要约价符合澳大利亚市场并购项目的通常溢价水平，将对Healius股东具有较大的吸引力。

 

       但是事与愿违。Healius董事长Rob Hubbard表示：“我们认为收购提议不符合江河集团以外的股东的最佳利益，并建议股东不要就此进展采取任何行动，董事会对管理团队实施的战略以及Healius未来的发展充满信心。”

 

       此次收购，江河集团可谓是付出良多。为了筹备收购资金，2018年12月28日，江河集团甚至将持有控股子公司承达集团的 18.16%股份以14.896亿港币的价格转让给彩云国际投资有限公司。因为此事，1月2日，江河集团甚至还收到了上海证券交易所的问询函，怀疑其“贱卖”优质资产，要求其针对此次股权转让事宜的公允性与合理性，以及是否损害公司利益等情况作出回复。

 

       对于上交所的询问，1月8日，江河集团作出回复称，此次股权转让是保证承达集团控制权不变的前提下，引进战略投资者。本次交易所得资金用途是发展医疗健康板块业务，有助于江河集团在保持建筑装饰业务稳健发展的同时，加快向医疗业务的转型，并集中资金优势加快推进对澳大利亚上市公司Healius的收购进程。

 

       而今，股权转让箭在弦上，但跨界收购却遭阻力。

 

       收购遇阻早有迹象？

 

       其实，此次收购受挫，在之前就有迹象，江河集团曾在公告中表示，目前 Healius 股价处在历史低位，时机较佳。另外，跨国收购本来就不是一件简单的事情，需要经过国内外相关机构的批准，中国企业跨境收购折戟的事件已经屡见不鲜。

 

       在经济学家宋清辉看来，Healius董事会一致认为收购提议是投机的，这意味着江河集团收购Healius在一定程度上受阻。事实上，收购的高度条件性和不确定性成为江河集团收购Healius的又一阻碍，Healius在公告中还提出了另一个否决收购提议的理由。“江河集团提供的信息中，并未明显说明（收购的）资金来源，而且收购需要经过监管机构批准，包括中国和澳大利亚监管机构，这些审批不受江河集团的控制，通过审批与否是未知的。”

 

       “由于收购需要经过中国和澳大利亚监管机构批准，存在较大的不确定性。即使江河集团后续提高了对Healius的估值，也并不意味着江河集团收购Healius的成功率就提升了，特别是在当前国际形势非常不稳定的情况下，收购存在较大变数。”宋清辉补充道。

 

       至于此次收购案的下一步将如何，江河集团是否能挽回Healius，还需进一步地等待！