新闻资讯

MORE

MORE

MORE

海外投资动态

来源：界面新闻添加时间：2020/03/16 点击：

收-购MPS的翻版。市场没想到一向稳健经营的汤臣倍健，也因海外收购翻了船。

2018年，汤臣倍健利用35亿元收购澳洲益生菌企业LSG，但LSG的净资产只有1亿多人民币，溢价高达34倍。

LSG旗下主要益生菌品牌为Life-Space，2014年Life-Space通过“跨境电商”进入中国市场。LSG不直接生产产品，通过向上游原材料供应商采购原材料，由代工厂进行生产，再将产品销售至下游大型经销商，并不拥有终端渠道。

这桩收购发出后，在资本市场惊起滔天争议。为此，深交所多次发出问询函，要求汤臣倍健对LSG多方面问题进行补充披露和说明。

为了完成这项收购，汤臣倍健可以说是不遗余力。收购是现金交易，但汤臣倍健当时的货币资金又只有26.54亿，于是为了筹钱，汤臣倍健先是改变了一笔5.5亿募资的用途，然后7年内没有短期借债的他们在2018年时增加了1.58亿元的借款。

2019年年报中，汤臣倍健还有11.83亿的商誉，汤臣倍健还表示“若LSG未来在澳洲市场的经营环境持续恶化或在中国市场业务推广不达预期等，仍面临商誉减值风险，可能对公司当期损益造成一定影响。”

不过此次2019年报发出后不久，汤臣倍健的董事长梁允超还发表了一封公开信，表示公司一直“奉行十分稳健甚至可以说是保守的财务政策”。

巧合的是，LSG在收购之前是三个外国自然人控股，与暴风集团收购的MPS如出一辙。

暴风集团收购MPS爆雷的一个原因就是没有与交易对手方签订禁业协议，原股东拿完钱退出后另起炉灶，成了暴风集团的竞争对手，导致MPS失去资源和渠道和渠道，经营难以为继。

汤臣倍健在收购LSGD的文件《重大资产购买报告书》内所谓的《关于避免同业竞争的承诺函》，只针对公司实控人梁董事长本人，并没有涉及LSG三个原股东，更没有业绩承诺。

如果说只是因为《电商法》的实施，导致2019年LSG不如预期也不尽然。

澳新市场、跨境电商、出口经销与代工业务这四项LSG业务中，除了跨境电商在2019年实现了73.4%的增长，其余三个渠道均出现下降，澳新市场和出口经销的下降超过了50%。

这表明LSG所立足的澳新本地市场，在更换股东后，销售形势也急转直下，可能昭示LSG也是严重依赖股东个人资源和人脉的公司，品牌社会影响力和经销商的忠诚度并不高，如同暴风集团收购的MPS公司。

实际上，汤臣倍健之所以如此大胆海外并购，是与2016年业绩放缓有关，2016年汤臣倍健出现收入和利润瓶颈期，于是将眼光放到了海外品牌，寻找新的扩张空间。

2016年3月，汤臣倍健与NBTY联合设立合资公司健之宝，NBTY将原有在中国市场的自然之宝和美瑞克斯两大品牌的业务以及跨境电商业务注入其中。

健之宝2017年实现了盈利，不过到2018年，汤臣倍健与NBTY在合资公司未来主要业务方向、营运和供应链上存在重大分歧和问题，决定对健之宝清算并注销。

健之宝2018半年报销售额只有1400多万元，亏损高达5400多万元，可以说是一次失败的合资。

2018年5月，汤臣倍健又宣布以约1亿元人民币价格收购拜耳(Bayer)旗下具有70多年历史的儿童营养补充剂品牌Penta-vite业务资产。不过由于2019半年报和年报均未对Penta-vite详细披露，因此很难窥见收购后成果。

汤臣倍健董事长梁允超曾在2018年还放出豪言，对于对于并购国外品牌，有九成把握在原有的业务基础上再进一大步，三年翻一倍，终究他对海外并购的复杂性太乐观了。